WARREN BUFFETT WEALTH WARREN BUFFETT ROBERT P. MILES
Nguyễn Trung An - Vương Bảo Long dịch WARREN BUFFETT WEALTH WARREN BUFFETT ROBERT P. MILES
Chương 1 HỌC NGƯỜI GIỎI NHẤT ĐỂ TRỞ THÀNH NGƯỜI GIỎI NHẤT Chúng ta là những gì chúng ta thường xuyên làm. Sự xuất sắc, do vậy, không phải là một hành động, mà là một thói quen. - Triết gia Aristotle Warren Buffett luôn học những người giỏi nhất trong tất cả các lĩnh vực ông tham gia và từ tất cả các nước. Ông chơi golf với Tiger Woods, chơi tennis với Martina Navratilova, và chơi bài bridge với người hai lần vô địch thế giới Sharon Osberg. Ông nói chuyện về luyện tập thể hình và chính trị với Arnold Schwarzenegger, về âm nhạc với Jimmy Buffett, về sản xuất phim với Debbie Reynolds, về khiêu vũ với Michael Flatley. Với người bạn tốt Bill Gates,
26 - Warren Buffett Wealth ông thường cùng thảo luận về thế giới công nghệ mới nhất và của tương lai. Những giám đốc điều hành giỏi nhất thế giới tập hợp lại để tìm kiếm lời khuyên và lắng nghe Warren Buffett với mọi cơ hội đến với họ. Các chính trị gia thường bay đến Ohama để tìm kiếm sự ủng hộ của ông. Các tổng thống, nhà lập pháp, thẩm phán, chủ tịch Quỹ Dự trữ Liên bang cũng tiếp đón và chiêu đãi ông thân mật tại câu lạc bộ Alfalfa ở Washington vào tháng Giêng hàng năm. Công ty nào được Warren mua lại là một vinh dự lớn đối với họ. Thực ra, Warren không chỉ học hỏi những người giỏi nhất, mà ông còn có một bộ phận riêng chuyên mời cho ông những người giỏi nhất trong giới giải trí, điền kinh, doanh nhân thành công giàu có nhất và quyền lực nhất. Công ty NetJets của Buffett giờ đây đã đưa rước hơn 5.000 người có tài sản lớn và những người giỏi nhất đi và đến hơn 140 quốc gia với 240.000 chuyến bay hàng năm. NetJets cho rằng bất cứ ai có tài sản từ 20 triệu USD trở lên sẽ không thể làm gì tốt hơn để nâng cao phong cách sống, sự an toàn, an ninh và sự thoải mái bằng việc mua lại một phần sở hữu một trong những chiếc phản lực của họ. Điều này giống như bạn đồng sở hữu chuyên cơ Không lực Một(4) mà không cần phải trúng cử tổng thống Hoa Kỳ. Người dẫn chương trình trò chuyện trên radio Don Imus và chương trình truyền hình đêm khuya David Letterman thường khoe với mọi người về chiếc máy bay NetJets của (4) Air Force One: Chuyên cơ dành cho các tổng thống đương nhiệm của Mỹ.
Bí Quyết Warren Buffett - 27 mình. Không chỉ các vận động viên điền kinh, các nhà công nghiệp ngành giải trí, các nhạc sĩ mà cả những lãnh đạo tôn giáo và các cố vấn tinh thần hàng đầu cho những tập đoàn của Mỹ, trong đó có General Electric, cũng sở hữu một phần trong phi đội NetJets cùng với Buffett. Họ thường nói: Mua một cổ phần nhưng có cả một phi đội! TẠO RA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ SIÊU ĐẲNG – BẰNG CHỨNG CHO THẤY WARREN BUFFETT ĐÃ HỌC NHỮNG NGƯỜI GIỎI NHẤT Warren Buffett học những người giỏi nhất trong lĩnh vực đầu tư (cũng chính là điều bạn đang làm khi nghiên cứu về phương pháp đầu tư của Buffett). Ông đã quan sát, nghiên cứu, thuyết trình và viết rằng những nhà đầu tư giỏi nhất phải là những người theo đuổi và thực hiện các nguyên tắc đầu tư giá trị. Thời sinh viên, Warren đã học về phân tích chứng khoán dưới sự dẫn dắt của hai giáo sư rất được ông ngưỡng mộ, nếu không nói là tôn thờ: Ben Graham và David Dodd. Năm 1984, nhân dịp kỷ niệm 15 năm của ấn phẩm được xuất bản lần cuối cùng Security Analysis (Phân tích chứng khoán) do Graham và Dodd viết, Warren Buffett đã phát biểu ở ngôi trường nơi ông từng theo học, Đại học Columbia, với chủ đề: “Những nhà đầu tư siêu đẳng của Graham và Doddsville” (tham khảo thêm ở phần phụ lục).
28 - Warren Buffett Wealth Theo Warren, các nhà đầu tư siêu đẳng này (gồm một nhóm nhỏ có khả năng chiến thắng thị trường một cách chắc chắn qua nhiều năm) đã đọc, hiểu và thực hiện theo những nguyên tắc đầu tư giá trị được trình bày trong quyển Phân tích chứng khoán – họ đến từ một cộng đồng trí thức ảo gọi là “thị trấn” Graham và Dodd(5) (được Buffett đặt tên dựa vào các tác giả của cuốn Phân tích chứng khoán). Ông luôn tin tưởng và chứng minh điều này qua bài thuyết trình của mình rằng những “cư dân” của “thị trấn” Graham và Dodd đã và sẽ tiếp tục kiếm được những khoản thu nhập đầy ấn tượng từ việc đầu tư vào những loại chứng khoán khác nhau. Buffett khẳng định các nhà đầu tư nhỏ có thể tăng gấp đôi danh mục đầu tư của họ ở mức tốt hơn so với thị trường tổng thể, miễn là họ thực hiện theo các nguyên tắc của Graham và Dodd, nghĩa là đầu tư giá trị. Các nhà đầu tư có thể thực hiện điều này bằng cách áp dụng những nguyên tắc và phương pháp tương tự như Buffett đã làm mà không nhất thiết phải đầu tư vào những cổ phiếu giống các cổ phiếu ông đang sở hữu. Đầu tư giá trị, theo Buffett, vừa là nghệ thuật vừa là khoa học để mua được giá trị một tài sản 1 USD bằng 50 cent. Warren không chỉ nhận diện và đặt tên cho thành phố ảo Graham và Dodd, ông còn là một trong những cư dân đầu (5) Graham & Doddsville: Ý nói những người đầu tư theo trường phái Ben Graham và David Dodd.
Bí Quyết Warren Buffett - 29 tiên và là “thị trưởng” đúng nghĩa của nó. Ở Chương 10, bạn sẽ thấy hiện Lou Simpson là “phó thị trưởng” của ông. Vì thế, nếu Buffett học những người giỏi nhất trong mọi lĩnh vực ông quan tâm, không riêng quản lý đầu tư, thì nếu bạn cũng muốn trở thành một nhà đầu tư trên mức trung bình, bạn cần học Warren Buffett và những người giỏi nhất. TẠO RA TÀI SẢN CÓ GIÁ TRỊ HƠN 100 TỶ ĐÔ-LA Để hiểu được thành tựu sâu sắc của Warren Buffett trong việc tạo ra khối tài sản khổng lồ, hãy xem xét điều này: 1 triệu USD thu nhập được đầu tư hàng năm trong 48,5 năm với lãi suất trung bình 10%/năm sẽ mang về 1.000 triệu USD. Không phải là một chiến công nhỏ theo tiêu chuẩn của bất kỳ ai, nhưng Warren Buffett đã làm điều này 66 lần cho các cổ đông, cộng với 36 lần cho bản thân ông hoặc hơn 100 lần trong sự nghiệp đầu tư 50 năm qua của ông, và ông vẫn chưa dừng lại. Cộng sự Charlie Munger của ông nói: “Warren ngày càng giỏi hơn theo tuổi tác của mình.” Tài sản tỷ phú: 1 triệu USD đầu tư hàng năm @ 10% x 48,5 năm = 1 tỷ USD Tài sản nhiều tỷ đô-la: 10 triệu USD đầu tư hàng năm @ 10% x 48,5 năm = 10 tỷ USD Tài sản Buffett: 100 triệu USD đầu tư hàng năm @ 10% x 48,5 năm = 100 tỷ USD
30 - Warren Buffett Wealth Buffett xem cổ đông như những đối tác (partner) thực sự của mình. Tài sản Buffett được tạo ra cùng với cổ đông, chứ không phải từ chi phí của họ. Hình 1.1 cho thấy cách thức một khoản đầu tư cá nhân 3 triệu USD tăng lên thành hơn 35 tỷ USD, bắt đầu với mức 50.000 USD tiền lương hàng năm và hiện nay là 100.000 USD, không cần đầu tư vốn bổ sung – mà không bao giờ phải mua hoặc bán đi một phần nào trong công ty mẹ hay phải phát hành thêm quyền mua cổ phiếu ưu đãi cho bản thân ông. 20.000 1962 1971 1982 1989 1998 0 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 Hình 1.1 Tài sản của Buffett và cổ ông Nguồn: Các thư gởi cổ đông và báo cáo thường niên của Berkshire Hathaway Tài sản của Bu ett (Triệu USD) Tài sản của cổ đông Tổng tài sản của Bu ett và cổ đông
Bí Quyết Warren Buffett - 31 (Bạn đọc cần lưu ý rằng ngoài tiền lương, Warren giữ lại 1% giá trị tài sản của ông bên ngoài Berkshire, nghĩa là thêm khoảng 300 triệu USD. Với 5% hàng năm từ số tiền 15 triệu USD cũng đủ đảm bảo một phong cách sống thoải mái theo tiêu chuẩn của bất cứ người nào.) Như Hình 1.1, Bảng 1.1 và 1.2 thể hiện, Buffett gia tăng tài sản của đối tác và cổ đông trong khi ông tạo ra tài sản cho bản thân, gia đình và trên hết là cho lợi ích của thế giới, vì ông đã cam kết hiến tặng gần như toàn bộ tài sản của mình cho một quỹ lớn nhất thế giới. Năm 1962, khi Buffett tạo lập được khối tài sản khoảng 1,5 triệu USD, các đối tác của ông thu được được 8,5 triệu USD, vì thế tổng tài sản của Buffett và cổ đông trở thành 10 triệu USD. Đến 1971, ở tuổi 41, Buffett có được 33,6 triệu USD, cổ đông của ông có 36,4 triệu USD, tổng tài sản là 70 triệu USD. Đến 1982, giá trị tài sản của Buffett tăng lên đến 372 triệu USD, cổ đông của ông tích lũy được 403 triệu USD, tổng tài sản là 775 triệu USD. Buffett trở thành tỷ phú trước năm 1989, lúc đó ông có 3,4 tỷ USD, cổ đông có 3,7 tỷ USD, tổng tài sản khoảng 7,1 tỷ USD. Năm 1998, Buffett trở thành một biểu tượng văn hóa và là người giàu thứ hai trên thế giới với tổng tài sản 33,6 tỷ USD. Các đối tác của ông có thêm khoảng 71,4 tỷ USD, tổng tài sản lên đến con số đáng kinh ngạc: 105 tỷ USD. Chưa từng có người nào đạt được mức độ tài sản như thế này mà không bao giờ bán đi một phần nào trong số cổ phiếu của
32 - Warren Buffett Wealth họ, phát hành quyền mua cổ phiếu ưu đãi cho đội ngũ quản lý, tăng vốn, nắm giữ một quy trình hay sáng chế mới, hoặc không cần thiết phải thành lập và sở hữu một công ty riêng. Sự giàu có có thể đạt được bằng bốn cách: thừa kế, kết hôn với người giàu có, trúng số, hoặc sở hữu doanh nghiệp. Mọi tài sản, dù được hình thành bằng cách nào đi nữa, đều phải được duy trì bằng quyền sở hữu doanh nghiệp và bằng cách chi tiêu ít hơn thu nhập có được. Tài sản của Buffett không phải đến từ thừa kế, kết hôn, trúng số hay quyền sở hữu một doanh nghiệp, thay vào đó là từ quyền sở hữu nhiều doanh nghiệp – trước hết là từng phần thông qua thị Bảng 1.1 Thu nhập hàng năm của liên danh Buffett so với chỉ số Dow Jones Nguồn: Thư gởi cổ đông ngày 22/1/1969. Lưu ý rằng thu nhập sau khi đã trừ phí quản lý 25% sau khi phân phối 6% hàng năm cho cổ đông Năm 9,3% 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 Tổng thu nhập Trung bình năm 32,2 20,9 18,6 35,9 11,9 30,5 22,3 36,9 16,8 28,4 45,6 1403,5 25,3 (8,4%) 38,5 20,0 (6,2) 22,4 (7,6) 20,6 18,7 14,2 (15,6) 19,0 7,7 185,7 9,1 17,7 (6,3) ,9 24,8 13,5 19,5 9,9 3,6 22,7 32,4 9,4 37,9 1217,8 16,2 Các liên danh Buffett Dow Giá trị gia tăng
Bí Quyết Warren Buffett - 33 trường chứng khoán, sau đó bằng cách mua đứt toàn bộ công ty. Bạn sẽ biết Warren Buffett luôn chi tiêu ít hơn thu nhập của mình và chưa bao giờ ngừng việc gia tăng tài sản cho các đối tác lẫn bản thân. Ông đang trên đường tiếp tục tích lũy hơn 100 tỷ USD cho bản thân, và sau khi ông mất đi, quỹ của ông sẽ phân phối hơn 5 tỷ USD hàng năm và mãi mãi. Công ty mẹ Berkshire Hathaway của Warren Buffett sở hữu nhiều công ty trong nhiều ngành khác nhau hơn bất cứ tập đoàn đại chúng hoặc tư nhân nào, nhưng Berkshire không có phòng ban hay một phó chủ tịch nào phụ trách từng mảng kinh doanh riêng. Buffett đã tạo ra một tập đoàn rất độc đáo. Bảng 1.2 Buffett ã tạo ra tài sản cho mình song song với các ối tác như thế nào? Nguồn: Các thư gởi cổ đông của Bu ett Tuổi 27 31 32 33 34 35 36 37 38 1957 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 105.100 USD 7 triệu USD 10 triệu USD 18 triệu USD 26 triệu USD 44 triệu USD 54 triệu USD 68 triệu USD 104 triệu USD 100 USD 1 triệu USD 1,5 triệu USD 2,5 triệu USD 3,5 triệu USD 7 triệu USD 8 triệu USD 11 triệu USD 25 triệu USD Năm Tài sản ối tác Tài sản Buffett
34 - Warren Buffett Wealth Không giống phần lớn những người còn lại trong danh sách Forbes 400 – danh sách những cá nhân giàu nhất thế giới, Buffett không được thừa kế, không kết hôn với người giàu, không trúng số, cũng không tạo ra của cải nhờ sở hữu một doanh nghiệp nào đó. Warren cũng chưa từng tạo ra bất cứ phương pháp hay cách thức đầu tư riêng hay mới mẻ nào. Những nguyên tắc đầu tư của ông được học từ người hướng dẫn và người chủ khi ông còn trẻ: cha ông (một nhà môi giới chứng khoán ở Omaha, đồng thời là nghị sĩ quốc hội) và các giáo sư đại học của ông. Thành công xuất chúng trong kinh doanh và đầu tư của ông không phải đến từ bất cứ sự phát minh hay phương pháp tiên tiến nào, mà đó là việc kiên trì áp dụng những nguyên tắc cũ dựa trên giá trị - ngạc nhiên thay, chúng chỉ là những lẽ thường đơn giản, dễ học và thực hành. Chuyên môn, tài năng và kỹ năng của Buffett là việc định giá đúng một doanh nghiệp, ước định các giá trị quản lý (có thể có hoặc không), mua doanh nghiệp với giá thấp hơn giá trị thực của nó, động viên và giữ lại những nhà quản lý xuất sắc. Sau đó, ông lại tái triển khai số vốn thặng dư để lặp đi lặp lại thành tích này hết lần này đến lần khác – một chu trình tư bản ở mức độ hoàn chỉnh nhất. Bạn cũng có thể trở nên giàu có vượt trội nếu bạn quyết định chi tiêu cho cuộc sống ít hơn thu nhập của mình, học và làm theo những phương pháp của Buffett. Thực ra, chúng cũng không phải là những nguyên tắc và phương pháp thực tiễn của ông, mà là những lời giảng dạy và ví dụ đơn giản từ cha ông và các giáo sư đại học mà ông từng thụ hưởng.
Mục lục LỜI CẢM ƠN 5 GIỚI THIỆU 13 Chương 1 HỌC NGƯỜI GIỎI NHẤT ĐỂ TRỞ THÀNH NGƯỜI GIỎI NHẤT 25 Chương 2 TRỞ THÀNH TỶ PHÚ: SỰ NGHIỆP LÀM GIÀU TRỌN ĐỜI CỦA WARREN BUFFETT 59 Chương 3 BẠN LÀ NHÀ ĐẦU TƯ KIỂU NÀO? 97 Chương 4 XÂY DỰNG TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ 145 Chương 5 HIỂU RÕ NHỮNG GÌ BẠN SỞ HỮU 175 Chương 6 ĐẦU TƯ Ở MAIN STREET, ĐỪNG RA WALL STREET 207
Chương 7 MUA ĐỂ GIỮ, VÀ MUA NHIỀU NHƯNG ÍT LOẠI 241 Chương 8 HỌC HỎI TỪ NHỮNG SAI LẦM CỦA WARREN BUFFETT 273 Chương 9 NHỮNG CÂU CHUYỆN HOANG ĐƯỜNG VỀ ĐẦU TƯ, SỰ GIÀU CÓ VÀ WARREN BUFFETT 309 Chương 10 NĂM NGUYÊN TẮC ĐẦU TƯ TỪ NGƯỜI ĐƯỢC XEM LÀ WARREN BUFFETT TIẾP THEO 343 Chương 11 NHỮNG BÀI HỌC CỦA WARREN BUFFETT VỀ CUỘC SỐNG GIÀU SANG 365 Chương 12 HÀNH TRÌNH CỦA CẢ CUỘC ĐỜI 407 Phụ Lục NHỮNG NHÀ ĐẦU TƯ SIÊU ĐẲNG Ở THỊ TRẤN GRAHAM-AND-DODD 427 VỀ TÁC GIẢ 451
RkJQdWJsaXNoZXIy MjI4NTM1Ng==